Thừa tiền - dấu hiệu của tăng trưởng yếu

ParisSaintGermain

Đã tốn tiền
(TBKTSG) - Thanh khoản liên ngân hàng quá dư thừa và lãi suất giảm thấp kỷ lục trong tuần qua cho thấy nguồn vốn đang “ứ đọng” và đầu ra cho dòng tiền trở thành bài toán khó. Có thể do nhu cầu vay mượn của nền kinh tế suy giảm hay chính ngân hàng e ngại rủi ro từ nợ xấu, đầu tư, song nó đều là dấu hiệu của sụt giảm tăng trưởng vì tín dụng vẫn là kênh cấp vốn chính cho nền kinh tế trong những năm qua.



Tiền ứ đọng, lãi suất Liên ngân hàng giảm kỷ lục

Có lẽ thị trường tiền tệ rất hiếm khi có hiện tượng lãi suất đô la Mỹ và tiền đồng ở mức 0,1%/năm như hiện nay. Cụ thể, lãi suất đô la Mỹ kỳ hạn qua đêm đã giảm về 0,1-0,2% vào trung tuần tháng 5, trong khi lãi suất tiền đồng cùng kỳ hạn có lúc đã giao dịch ở mức 0,1% trong tuần vừa qua. Điều này cho thấy có quá nhiều tiền trên thị trường và chi phí sử dụng chúng đang gần như bằng 0%.

Nhìn từ ngân hàng, trong bối cảnh lãi suất huy động liên tiếp được điều chỉnh giảm thì thanh khoản dư thừa có thể do hệ quả của việc gia tăng cung tiền trong thời gian qua và khả năng chuyển hóa từ nguồn vốn sang các tài sản sinh lời của ngân hàng có dấu hiệu suy giảm.

Năm 2019, cung tiền tăng 12,1% so với cuối năm trước đó, cao hơn mức tăng 11,34% trong năm 2018. Hai năm qua, cung tiền tăng không hề nhỏ, chủ yếu thông qua các hoạt động mua vào ngoại tệ của Ngân hàng Nhà nước (NHNN) và một phần từ cho vay trên thị trường mở. Tuy NHNN đã trung hòa lại thông qua hút nội tệ bằng tín phiếu, song đa phần là kỳ hạn ngắn và đan xen các khoảng thời gian ngừng phát hành. Hệ thống ngân hàng vừa trải qua giai đoạn cận Tết Âm lịch mà không cần vay thị trường mở, thậm chí NHNN đã gọi thầu tín phiếu để hút bớt nội tệ, cho thấy lượng tiền cung ứng ra thị trường tương đối lớn.

Nguồn cung tiền đã trở thành dư thừa và “ứ đọng” trong hệ thống ngân hàng, biểu hiện qua lãi suất tiền đồng giảm xuống thấp kỷ lục trong tuần vừa qua do khả năng chuyển hóa nguồn tiền dư này thành tài sản sinh lời có dấu hiệu suy giảm.
Nguồn cung tiền đã trở thành dư thừa và “ứ đọng” trong hệ thống ngân hàng, biểu hiện qua lãi suất tiền đồng giảm xuống thấp kỷ lục trong tuần vừa qua do khả năng chuyển hóa nguồn tiền dư này thành tài sản sinh lời có dấu hiệu suy giảm. Trên bảng cân đối của ngân hàng, cho vay khách hàng và chứng khoán là hai đầu mục chiếm tỷ trọng cao nhất (ví dụ Vietcombank hết năm 2019, cho vay khách hàng chiếm 59%; Chứng khoán đầu tư đã sẵn sàng để bán chiếm 14% tổng tài sản).

Cho vay khách hàng luôn chiếm tỷ trọng lớn nhất trong cơ cấu tài sản của ngân hàng thương mại. Tuy nhiên, tính tới hết ngày 28-4, tín dụng toàn nền kinh tế chỉ tăng 1,32% so với đầu năm, thấp hơn con số 4,6% cùng kỳ năm ngoái. Báo cáo tài chính quí 1 cũng cho thấy nhiều ngân hàng tăng trưởng tín dụng âm như VietinBank, SaigonBank,... Và khả năng tín dụng tiếp tục tăng chậm là nguyên nhân chính khiến ngân hàng dư vốn kéo dài.

Tăng trưởng tín dụng chậm có thể do hai nguyên nhân chính: Một là nhu cầu đi vay trong nền kinh tế suy giảm do tác động từ dịch Covid-19. Dịch bệnh làm suy giảm tăng trưởng tại hầu hết quốc gia trên thế giới, gia tăng thất nghiệp và giảm thu nhập người dân, tăng tỷ lệ phá sản doanh nghiệp, khiến cầu tiêu dùng và sản xuất sụt giảm, gián đoạn chuỗi cung ứng và dòng thương mại toàn cầu. Theo thống kê từ NHNN, hết tháng 3-2020, hoạt động thương mại, vận tải và viễn thông có dư nợ tín dụng đạt khoảng 2 triệu tỉ đồng - tương ứng với 20% tổng dư nợ toàn nền kinh tế, chỉ tăng 0,89% so với cuối 2019. Đây cũng là lĩnh vực chịu ảnh hưởng nặng nề từ Covid-19 do hạn chế thương mại và du lịch toàn cầu.


Lĩnh vực nông, lâm, thủy sản tuy chiếm tỷ trọng không cao trong cơ cấu dư nợ, song chỉ tăng 0,69% so với cuối năm trước. Dư nợ của lĩnh vực này tăng trưởng yếu có thể do cầu tiêu thụ từ nước ngoài sụt giảm vì tác động của dịch Covid-19 làm giảm nhu cầu vay vốn. Theo Tổng cục Thống kê trong quí 1, xuất khẩu lĩnh vực này giảm 4,5%; riêng ngành thủy sản giảm 11,2% so với cùng kỳ năm ngoái. Như vậy, tác động từ dịch bệnh lên nhu cầu tín dụng là hiện hữu.

Hai là ngân hàng thận trọng trong cấp mới tín dụng. Hiện tại, các chương trình cho vay ưu đãi đều sử dụng hoàn toàn vốn của ngân hàng, không có vốn ngân sách. Vì vậy, những lo ngại tác động từ dịch bệnh lên hoạt động tiêu dùng, sản xuất sẽ thổi bùng nợ xấu nếu ngân hàng nới lỏng các điều kiện cấp tín dụng.

Còn với chứng khoán, trên bảng cân đối của ngân hàng chủ yếu là trái phiếu chính phủ (TPCP). Song thị trường TPCP gần đây đang trở nên kém sôi động. Việc đầu tư TPCP đang gặp nhiều rủi ro khi dư địa giảm thêm lãi suất điều hành thấp, đi kèm bội chi ngân sách áp lực tăng. Vì vậy, việc mở rộng danh mục TPCP thời điểm hiện tại không phải xu thế tại nhiều ngân hàng.

Như vậy, do tính chất rủi ro của các tài sản sinh lời đi kèm nhu cầu vay vốn có dấu hiệu chững lại đã khiến dòng vốn “tắc nghẽn” tại ngân hàng - trung gian tài chính của nền kinh tế.

Dấu hiệu của suy giảm tăng trưởng

Dòng vốn huy động không được quay vòng để sinh lời sẽ tác động tiêu cực lên lợi nhuận ngân hàng. Theo phân tích ở trên thì tín dụng tăng chậm cũng cho thấy cầu vốn không cao tại nhiều lĩnh vực như thương mại, vận tải và viễn thông hay nông, lâm, thủy sản,... Điều này có thể đồng nghĩa với nhu cầu sản xuất mới không cao và nền kinh tế sau dịch đang tăng trưởng chậm chạp.

Những đối tác xuất khẩu lớn của Việt Nam như Mỹ, châu Âu đang đối mặt với sụt giảm tăng trưởng nghiêm trọng do tác động từ Covid-19. Thu nhập suy giảm sẽ ảnh hưởng không nhỏ tới nhu cầu tiêu thụ sản phẩm từ nước ngoài. Cán cân thương mại đã có biểu hiện của nhập siêu tại tháng 4 với gần 1 tỉ đô la, trong khi tháng 5 nhập siêu ước đạt 900 triệu đô la (theo Tổng cục Thống kê), cũng sẽ gây sụt giảm trong tăng trưởng so với năm ngoái.

https://www.thesaigontimes.vn/304224/thua-tien--dau-hieu-cua-tang-truong-yeu-.html
 

Dark Horse

Đã tốn tiền
Nhà đầu tư lo ngại nên giữ tiền thôi mà :amazed:
Nhưng khi tiền không được tiêu thì tức là tiền chết phải không :amazed:
 

tuyenus

Member
Để giảm phát thì tô phở, kg thịt sẽ giảm. K nên dùng tiền đó đổ vào bđs
 
Căng đấy, tiền không lưu chuyển được trong nền kinh tế là dấu hiệu của một cuộc khủng hoảng chứ đâu :confused: giờ tung ra mấy chính sách hỗ trợ thị trường tài chính, hỗ trợ DN, và hỗ trợ người lao động thì may ra thoát :hungry:
 

mt26691

Member
Lãi suất giảm mà lạm phát lại tăng thì chứng tỏ điều gì nhỉ, hóng các chuyên gia giải thích
lãi suất giảm lạm phát tăng là đúng rồi.
Cung tiền thừa, tiền rẻ đẩy vật giá lên cao.
Thông thường các năm trước, tiền thừa sẽ chảy vào chứng khoán, đặc biệt là bds, thừa bao nhiêu cũng hấp thụ hết. Vì người mua bds luôn nghĩ kinh tế còn đi lên, giá còn đi lên. Và mình có nguồn tiền dể gánh nợ.
Và bds tăng giá lại không được tính vào lạm phát nên có vẻ như là lạm phát đang rất thấp.

Bây giờ tiền thừa, ko thằng nào dám bỏ vào bds, thì lạm phát phải tăng :chaymau:
 

bahaimoot

Đã tốn tiền
Lãi suất giảm mà lạm phát lại tăng thì chứng tỏ điều gì nhỉ, hóng các chuyên gia giải thích
Câu hỏi của fen làm tôi xoắn não quá, phải gúc ngay :(

Khi Ngân hàng trung ương cắt giảm lãi suất khiến cho lãi suất trên các khoản vay cũng giảm theo, điều này sẽ khiến người dân quan tâm hơn đến các khoản vay. Do vậy, lượng tiền lưu thông và mức tiêu dùng xã hội cũng tăng lên.

Cùng lúc đó, lượng cung tiền với giá rẻ sẽ làm giá trị đồng tiền quốc gia thấp đi so với các loại ngoại tệ khác. Đồng nghĩa với việc tỷ lệ lạm phát có thể tăng lên.
link
 
Lạm phát chứ nghĩ gì :haha:
Lạm phát cứt gì,tụi bán hàng ăn càng dày thì có
Cách có 1 tháng là hàng hóa đồng loạt tăng
Ở VN làm đéo gì có cái gọi là bảo vệ người tiêu dùng,28 tết tô phở còn 35k,tới mùng 6 đã lên 40k rồi
Qua tết là tất cả các mặt hàng đều tăng: từ tô phở đến hủ tiếu,hớt tóc....trong khi hàng trong siêu thị có tăng đéo đâu .
Cái hiệp hội Hãm hại người tiêu dùng nên dẹp cmn cho rồi
 

Dark Horse

Đã tốn tiền
lãi suất giảm lạm phát tăng là đúng rồi.
Cung tiền thừa, tiền rẻ đẩy vật giá lên cao.
Thông thường các năm trước, tiền thừa sẽ chảy vào chứng khoán, đặc biệt là bds, thừa bao nhiêu cũng hấp thụ hết. Vì người mua bds luôn nghĩ kinh tế còn đi lên, giá còn đi lên. Và mình có nguồn tiền dể gánh nợ.
Và bds tăng giá lại không được tính vào lạm phát nên có vẻ như là lạm phát đang rất thấp.

Bây giờ tiền thừa, ko thằng nào dám bỏ vào bds, thì lạm phát phải tăng :chaymau:
Chưa sâu vào gốc rễ lắm nhỉ. Cái cốt lõi của lạm phát theo tôi hiểu :

Là Chính phủ đang thiếu tiền , dẫn đến tăng các loại thuế phí lên, khi thuế phí tăng thì dẫn đến chắc chắn là vật giá sẽ leo thang.
 
Căng đấy, tiền không lưu chuyển được trong nền kinh tế là dấu hiệu của một cuộc khủng hoảng chứ đâu :confused: giờ tung ra mấy chính sách hỗ trợ thị trường tài chính, hỗ trợ DN, và hỗ trợ người lao động thì may ra thoát :hungry:
Tung ra rồi đấy, gọi hỗ trợ 62k tỷ. Kết quả ra sao thì mọi người đều thấy

Giờ mà tích cực bơm tiền thì lại sợ bị anh Chăm bên kia bảo là "thao túng tiền tệ để xuất siêu sang Mỹ" (VN đã bị liệt vào danh sách theo dõi rồi). Mà chưa kể bơm tiền thì lại sợ biến mất vào túi ai đó. Mà không bơm thì kinh tế trì trệ, người IQ cao biết sống sao :doubt:
 

Dark Horse

Đã tốn tiền
Lạm phát cứt gì,tụi bán hàng ăn càng dày thì có
Cách có 1 tháng là hàng hóa đồng loạt tăng
Ở VN làm đéo gì có cái gọi là bảo vệ người tiêu dùng,28 tết tô phở còn 35k,tới mùng 6 đã lên 40k rồi
Qua tết là tất cả các mặt hàng đều tăng: từ tô phở đến hủ tiếu,hớt tóc....trong khi hàng trong siêu thị có tăng đéo đâu .
Cái hiệp hội Hãm hại người tiêu dùng nên dẹp cmn cho rồi
Ô hay, thế chả phải lạm phát là gì ? Bạn nghĩ vì sao nó tăng giá, vì thuế phí áp lên nó tăng chứ sao ?
 

StartupMT

Member
Khi bất động sản ko phải là kênh đầu cơ nữa

Còn nền sản xuất của kinh tế thì ko hoạt động cường độ cao nữa
 
Top