thảo luận Trà đá vỉa hè tài chén, nhận diện rủi ro, truy tìm big short !

Casanova_YeuMauTim đã nói:

Chuyện đang xảy ra trên thị trường tài chính mấy tuần nay không phải trò đùa. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 4 tuần đã tụt xuống dưới cả mức mà Fed đang trả cho các khoản tiền nhàn rỗi (RRP). Cụ thể: lợi suất 4 tuần chỉ còn 4,23%, trong khi Fed đang trả 4,25% – thậm chí repo còn 4,3–4,32%. Nếu bạn là nhà đầu tư, bạn sẽ hỏi ngay: "Tại sao có người chấp nhận lãi suất thấp hơn mặt bằng chung?"


Câu trả lời không phải vì họ cần lời, mà vì họ cần an toàn. Cần tài sản thế chấp. Và đó chính là lúc bạn nên bắt đầu để ý.


Thông thường, khi người ta đổ xô mua trái phiếu ngắn hạn bất chấp lợi suất thấp, có nghĩa là hệ thống tài chính đang gặp vấn đề ở đâu đó. Không phải là khủng hoảng, nhưng là những vết rạn bắt đầu xuất hiện. Và đừng quên: những dấu hiệu kiểu này từng xuất hiện trước khủng hoảng 2008, trước COVID, và cả trước đợt panic đầu 2023.


Một điều nữa: đường cong lợi suất tiếp tục đảo ngược. Lợi suất trái phiếu 10 năm thấp hơn cả trái phiếu 3 tháng. Đây là tín hiệu cổ điển của suy thoái. Nghĩa là thị trường tin rằng trong tương lai, tăng trưởng sẽ chậm lại, lạm phát không còn là vấn đề, và Fed sẽ phải cắt lãi suất – chỉ là chưa dám nói ra.


Trong khi đó, nhiều ngân hàng trung ương lớn trên thế giới đã bắt đầu hành động. Ấn Độ cắt 100 điểm cơ bản trong 4 tháng. Mexico ba lần liên tiếp mỗi lần 50bps. Thụy Sĩ về lại gần 0%, và không loại trừ khả năng âm nếu đồng franc tiếp tục mạnh. Nghĩa là họ đã nhìn thấy điều mà Fed chưa dám nhìn nhận.


Tóm lại là gì?


Tiền thông minh đang rút dần khỏi tài sản rủi ro. Họ đang gom tài sản phòng thủ: trái phiếu ngắn hạn, vàng, tiền mặt. Và họ chấp nhận lãi suất thấp để đổi lấy sự chắc chắn.


Còn Fed? Vẫn giữ thái độ "kiên nhẫn". Cũng giống như mùa hè năm ngoái: họ nói không cắt lãi suất, nhưng rồi… âm thầm làm điều ngược lại sau một vài tuần dữ liệu chuyển hướng.


Nếu bạn đang đầu tư, hãy nhớ một điều:
Thị trường không chờ báo chí xác nhận mới điều chỉnh. Nó phản ứng trước, rồi báo chí mới theo sau.
Bạn không cần hoảng. Nhưng cũng không nên thờ ơ.


Lúc này, giữ một ít vàng, ít thôi cũng được, giữ thêm tiền mặt, hạn chế đua theo cổ phiếu nóng – đôi khi là quyết định "Sống lâu" nhất. Khi làng trên xóm dưới còn đang tranh cãi về việc "có suy thoái không", à có Up trend thăng hạng không, có lẽ nên cân nhắc chuẩn bị cho tình huống: nếu có biến thật thì mình đã sẵn sàng chưa?


Cẩn thận không phải vì thị trường xấu. Mà vì khi thị trường ru ngủ quá lâu, bà con hay quên nó có thể đổi màu rất nhanh.

Xem tệp đính kèm 3086824

​

• Lợi suất 1‑Month Bill: 4,242%, trong khi:
  • RRP (lãi suất qua đêm của Fed): ~4,25%
  • Repo market / SOFR: ~4,3% – 4,32%
• Việc lợi suất thấp hơn cả mức "không rủi ro" mà Fed đang trả chứng tỏ:
  Nhà đầu tư đang ưu tiên nắm giữ tài sản ngắn hạn an toàn tuyệt đối, chấp nhận lãi suất thấp → biểu hiện rõ nét của nhu cầu trú ẩn hoặc thiếu thanh khoản hệ thống.

• Nhìn vào Yield Curve (đường màu xanh – hiện tại), bạn thấy rõ:
  • 3‑tháng: 4,348%
  • 6‑tháng: 4,295%
  • 1‑năm: 4,154%
  • 2‑năm: 4,018%
  • 10‑năm: 4,498% → vẫn cao hơn ngắn hạn, nhưng dốc đường cong lạ thường.

Đây là biểu hiện của đường cong lợi suất bị "lõm" ở giữa – thị trường đang nghiêng về kỳ vọng lãi suất giảm trong tương lai, phản ánh nỗi lo về suy thoái hoặc giảm phát.

• Chart bên phải cho thấy lợi suất 1-Month Bill biến động lộn xộn trong ngày, có lúc tăng đột ngột rồi lại giảm.
• Điều này cho thấy thị trường đang bất ổn trong ngắn hạn, và nhà đầu tư liên tục điều chỉnh vị thế để chạy về tài sản an toàn.

Nhấp để mở rộng...

đây. Nó pricing chiến sự Israel Iran nên dòng tiền tìm chỗ trú ẩn.
Đấy các thanh niên gà mờ thì bảo tìm hiểu thế giới làm gì

Thế nào, sắp có big short chưa bác, lái kéo láo quá

Keimatsu đã nói:

Thế nào, sắp có big short chưa bác, lái kéo láo quá

Nhấp để mở rộng...

đi tìm short chứ phải lúc nào cũng vào short đâu

Bữa giờ mình ko onl vì cơ bản là đủ perform rồi nên nghỉ ngơi

Còn các long short thủ thì thích trading liên tục . Có vẻ thị trường kéo làm các hold thủ phấn khởi nhỉ
30% 4 tháng rồi. Nghỉ tay xem các long thủ show perform 6 tháng

Khủng hoảng thương mại và nguy cơ suy thoái kinh tế Hoa Kỳ trong nửa cuối năm 2025


Trong bối cảnh thị trường chứng khoán Mỹ tiếp tục tăng trưởng mạnh, nhiều nhà đầu tư và chuyên gia vẫn tin rằng nền kinh tế Hoa Kỳ đang duy trì sự ổn định. Tuy nhiên, đằng sau bức tranh tăng trưởng hào nhoáng đó lại là những chỉ số kinh tế thực cho thấy một viễn cảnh ảm đạm hơn nhiều. Trong nửa đầu năm 2025, nền kinh tế Mỹ đã chứng kiến hàng loạt biến động nhân tạo đến từ cuộc chiến thuế quan, chuỗi cung ứng toàn cầu bị gián đoạn, và lượng hàng tồn kho tăng đột biến. Tất cả những yếu tố này đang dần phơi bày rủi ro thật sự mà nền kinh tế Hoa Kỳ phải đối mặt – đó là một “giai đoạn trả giá” đang tới gần, với nguy cơ suy thoái ngày càng rõ rệt.


Thứ nhất, số liệu mới nhất cho thấy khối lượng hàng hóa nhập khẩu vào Mỹ đã giảm liên tiếp hai tháng, với mức sụt giảm 7,9% trong tháng 6 sau khi giảm 6,6% trong tháng 5. Chuyên gia John Macau dự báo rằng lượng hàng container vào Mỹ có thể giảm tới 25% trong năm 2025 – mức suy giảm lớn chưa từng thấy ngoài các cuộc khủng hoảng năm 2009 và 2020. Điều này đồng nghĩa với việc quy mô thương mại của Mỹ có thể mất tới 510 tỷ USD mỗi năm, gây ảnh hưởng tiêu cực lan rộng đến sản xuất, lắp ráp, vận tải, quản trị chuỗi cung ứng và hàng loạt ngành dịch vụ liên quan.


Nguyên nhân sâu xa dẫn đến tình trạng này là do doanh nghiệp đã “đổ xô” nhập khẩu hàng hóa trước thời điểm các chính sách thuế quan có hiệu lực – một hành vi gọi là front-loading (nhập hàng trước thời điểm áp thuế). Hàng hóa được nhập về ồ ạt, không phải vì nhu cầu thị trường, mà vì lo ngại chi phí tăng trong tương lai. Điều này khiến tồn kho tại Mỹ tăng đột biến, phần lớn lại nằm ngoài sổ sách kế toán nhờ các cơ chế tài chính như vendor-managed inventory (quản lý hàng tồn bởi nhà cung cấp) và supply chain financing (tài trợ chuỗi cung ứng). Khi hàng hóa không tiêu thụ được, rủi ro tài chính sẽ lây lan nhanh chóng qua toàn bộ chuỗi giá trị và khiến áp lực giảm phát trở nên hiện hữu.


Trong khi đó, niềm tin rằng người tiêu dùng Mỹ sẽ “vực dậy” trong nửa cuối năm ngày càng trở nên mong manh. Số liệu từ Conference Board cho thấy chỉ số chỉ báo kinh tế dẫn dắt (LEI) giảm 0,3% trong tháng 6 và đã giảm liên tục 3 tháng, phát đi tín hiệu suy thoái. Nếu loại trừ ảnh hưởng tích cực từ thị trường chứng khoán, toàn bộ các chỉ số còn lại đều cho thấy nền kinh tế đang mất đà tăng trưởng nghiêm trọng. Tiêu dùng thực tế cũng không mấy khả quan: doanh số bán lẻ tính theo giá trị thực tế giảm 1,75% trong nửa đầu năm, mức tồi tệ nhất kể từ sau đại dịch COVID-19 và khủng hoảng tài chính 2008.


Ngoài ra, cuộc khảo sát mới của Alex Partners cho thấy chi tiêu trực tuyến cho các mặt hàng như thiết bị văn phòng, thể thao, mỹ phẩm, nội thất và điện tử gia dụng đều giảm hai chữ số phần trăm so với cùng kỳ năm trước – đánh dấu đợt sụt giảm diện rộng đầu tiên trong hơn một thập kỷ.


Mặt khác, thị trường tài chính, đặc biệt là thị trường hoán đổi lãi suất (swap spreads) và trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, đang phản ánh một thực tế hoàn toàn khác với kỳ vọng của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm giảm xuống dưới 4%, cho thấy thị trường kỳ vọng Fed sẽ phải cắt giảm lãi suất trong tương lai gần, không phải vì lạm phát được kiểm soát, mà do tăng trưởng kinh tế đang thực sự suy yếu.


Như vậy, nền kinh tế Mỹ đang đối mặt với một loạt thách thức nghiêm trọng: nhu cầu tiêu dùng suy giảm, tồn kho vượt kiểm soát, tài trợ chuỗi cung ứng bị đẩy đến giới hạn, và toàn bộ thị trường đang “cược” vào khả năng phục hồi kinh tế mà Fed – đặc biệt là Chủ tịch Jerome Powell – từng lạc quan tuyên bố. Nếu những kỳ vọng này không thành hiện thực, rủi ro vỡ nợ hàng loạt, giảm phát sâu và suy thoái toàn diện sẽ là kịch bản rất dễ xảy ra trong nửa cuối năm 2025.

ủng hộ bác

Cuối tuần đá lên nhẹ hộ thớt

Thị trường tài chính Mỹ dậy sóng: Lãi suất đang "bẻ lái" và Fed sắp phải "quay xe"?​

Chào các bạn,

Tuần vừa rồi, thị trường tài chính Mỹ đã có những phiên giao dịch "điên rồ" đúng nghĩa. Nếu bạn đang thắc mắc tại sao các chuyên gia kinh tế lại xôn xao đến vậy, thì bài viết này chính là dành cho bạn. Hãy cùng nhau giải mã những tín hiệu phức tạp từ thị trường và xem Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đang đối mặt với điều gì nhé!

Cơn địa chấn ở đầu đường cong lãi suất​

Hãy tưởng tượng, thị trường lãi suất giống như một cơ thể sống, và "đường cong lãi suất" chính là nhịp tim của nó. Bình thường, nhịp tim này khá ổn định. Nhưng vào thứ Sáu tuần trước, chúng ta đã chứng kiến một cú "nhồi máu cơ tim" thực sự – một làn sóng mua vào các hợp đồng lãi suất tương lai ở mức độ khủng hoảng.

Để dễ hình dung, một ngày biến động lớn thường chỉ dao động khoảng 10-15 điểm cơ bản. Nhưng thứ Sáu vừa rồi, con số này lên tới 30 điểm cơ bản ở nhiều hợp đồng quan trọng. Đây là một biến động khổng lồ, cho thấy thị trường đang đặt cược rất mạnh vào một kịch bản: lãi suất sẽ giảm mạnh trong tương lai gần.

Chưa hết, sự hỗn loạn còn được tiếp thêm dầu vào lửa khi Thống đốc Hội đồng Thống đốc Fed, bà Adriana Kugler, đột ngột từ chức mà không có lý do rõ ràng. Một vị trí quyền lực trống chỗ ngay lập tức, tạo ra thêm một tầng bất ổn cho chính sách tiền tệ.

Chú thích:

• Đường cong lãi suất (Yield Curve): Là một đồ thị biểu diễn lãi suất của các khoản nợ (thường là trái phiếu chính phủ) có chất lượng tín dụng như nhau nhưng ngày đáo hạn khác nhau. Thông thường, đường cong này dốc lên, nghĩa là vay dài hạn có lãi suất cao hơn vay ngắn hạn.
• Điểm cơ bản (Basis Point): Là đơn vị đo lường thay đổi của lãi suất, 1 điểm cơ bản = 0.01%.

Nhấp để mở rộng...

Kinh tế thực tế nói gì? Một bức tranh không mấy sáng sủa​

Tại sao thị trường lại hành động quyết liệt như vậy? Đó là vì những dữ liệu kinh tế gần đây đang vẽ nên một bức tranh rất khác so với những gì Fed cố gắng trấn an công chúng.

1. Báo cáo việc làm gây sốc: Báo cáo tháng 7 không chỉ yếu đi mà còn không có chút "mơ hồ" nào để Fed có thể "lươn lẹo" hay diễn giải theo hướng tích cực. Các số liệu của những tháng trước cũng bị điều chỉnh giảm mạnh.
2. Người tiêu dùng "thắt lưng buộc bụng": Lần đầu tiên kể từ giữa năm 2020, chi tiêu tiêu dùng cá nhân thực tế (Real PCE) đã giảm trong suốt 6 tháng đầu năm. Đây là một tín hiệu cực kỳ đáng báo động, bởi chi tiêu của người dân là động lực chính của kinh tế Mỹ. Ngay cả trong thập kỷ 2010s khá ảm đạm, điều này cũng chưa từng xảy ra.

Nói cách khác, hàng loạt dữ liệu từ chi tiêu, việc làm, thu nhập... đều đang đồng loạt réo lên hồi chuông cảnh báo về một sự suy yếu kinh tế nghiêm trọng.

Thị trường "đọc vị" Fed: Đặt cược vào một cuộc "quay xe"​

Trong khi các quan chức Fed như bà Beth Hammack (Chủ tịch Fed Cleveland) vẫn lên TV nói rằng "thị trường lao động vẫn ổn" và "chúng tôi vẫn lo ngại lạm phát", thì các nhà đầu tư dường như không còn tin vào câu chuyện đó nữa. Họ đang hành động dựa trên bằng chứng, và bằng chứng thì ngày càng rõ ràng.

Hành động của họ được thể hiện qua:

• Hợp đồng tương lai SOFR (Term SOFR futures) tăng vọt: Đây là công cụ mà các nhà đầu tư dùng để phòng hộ hoặc đầu cơ theo sự thay đổi của lãi suất ngắn hạn trong tương lai. Khi giá hợp đồng này tăng vọt, điều đó có nghĩa là thị trường kỳ vọng lãi suất sẽ giảm mạnh. Mức tăng 30 điểm cơ bản trong một ngày là mức độ của một cuộc khủng hoảng.
• Lãi suất trái phiếu kho bạc giảm sâu: Lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 3 tháng và 6 tháng đều giảm mạnh, cho thấy thị trường đang dự báo Fed sẽ sớm cắt giảm lãi suất. Đáng chú ý, lãi suất kỳ hạn 6 tháng giảm nhiều hơn 3 tháng, làm cho đường cong lãi suất đảo ngược càng dốc hơn.

Chú thích:

• Đường cong lãi suất đảo ngược (Inverted Yield Curve): Là hiện tượng lãi suất ngắn hạn cao hơn lãi suất dài hạn. Đây là một trong những chỉ báo suy thoái kinh tế đáng tin cậy nhất trong lịch sử. Việc nó "dốc hơn" cho thấy thị trường ngày càng tin vào kịch bản suy thoái và Fed sẽ phải cắt giảm lãi suất mạnh tay.
• "Bull Steepening": Là thuật ngữ chỉ việc đường cong lãi suất dốc lên do lãi suất ngắn hạn giảm nhanh hơn lãi suất dài hạn. Dù có chữ "Bull" (bò tót, chỉ sự tăng trưởng), nhưng trong bối cảnh này, nó lại là tín hiệu của sự bi quan về kinh tế (suy thoái), buộc ngân hàng trung ương phải hạ lãi suất ngắn hạn.

Nhấp để mở rộng...

Kết luận: "Cơn bão" đang đến gần​

Tất cả những mảnh ghép trên khi ráp lại đều chỉ về một hướng:

1. Nền kinh tế đang yếu đi rõ rệt, bất chấp những tuyên bố lạc quan từ Fed.
2. Thị trường không còn kiên nhẫn, họ đang đặt cược lớn vào việc Fed sẽ buộc phải từ bỏ lập trường "diều hâu" (thắt chặt) và chuyển sang cắt giảm lãi suất để cứu vãn tình hình.
3. Sự ra đi của Thống đốc Kugler càng làm tăng khả năng Fed sẽ có những chính sách "bồ câu" (nới lỏng) hơn trong tương lai.

Kịch bản này rất giống với mùa hè năm ngoái: Fed liên tục nói về lạm phát, phớt lờ các dấu hiệu suy yếu, cho đến khi dữ liệu trở nên quá tệ và họ phải đột ngột cắt giảm lãi suất. Nhưng lần này, các dấu hiệu cảnh báo còn mạnh mẽ và áp đảo hơn nhiều.

Vì vậy, thông điệp mà thị trường đang gửi đi rất rõ ràng: Lãi suất sẽ giảm, giảm mạnh và có thể sẽ duy trì ở mức thấp trong một thời gian dài. "Bull Steepening" nghe có vẻ tích cực, nhưng thực chất lại chẳng có gì "bullish" (lạc quan) cho nền kinh tế thực cả. Chúng ta đang ở trên con đường dẫn đến một giai đoạn khó khăn hơn.

Hãy cùng theo dõi những diễn biến tiếp theo nhé!

Tín hiệu SOS từ nền kinh tế Mỹ: Khi người dân cạn tiền và việc làm biến mất​

Chào các bạn,

Nếu tuần trước chúng ta đã "thót tim" với những cơn địa chấn trên thị trường lãi suất, thì tuần này, những con số biết nói từ chính nền kinh tế thực lại tiếp tục gửi đến những tín hiệu SOS còn đáng báo động hơn. Hãy cùng nhau bóc tách những dữ liệu này để xem bức tranh toàn cảnh thực sự đang u ám đến mức nào nhé.

Gánh nặng nợ nần: Khi hóa đơn đến hạn mà túi tiền trống rỗng​

Một trong những thước đo sức khỏe tài chính của người dân là khả năng trả nợ. Và theo báo cáo mới nhất từ Cục Dự trữ Liên bang New York (FRBNY), thước đo này đang đỏ rực.

• Tỷ lệ nợ quá hạn tăng vọt: Tỷ lệ các khoản vay tiêu dùng bị quá hạn trên 90 ngày đã tăng lên 3.04% trong quý 2/2025, cao hơn đáng kể so với con số 1.83% của một năm trước.
• Thẻ tín dụng và vay mua xe "kêu cứu": Tỷ lệ nợ xấu thẻ tín dụng và vay mua ô tô đang ở mức cao nhất kể từ năm 2011. Điều này cho thấy người dân đang gặp khó khăn nghiêm trọng trong việc chi trả cho các nhu cầu thiết yếu.
• "Bom nổ chậm" nợ sinh viên: Đáng báo động nhất là sự bùng nổ của nợ sinh viên quá hạn, đặc biệt ở nhóm người đi vay trên 40-50 tuổi. Họ đã đi học, đi vay với hy vọng về một thị trường lao động "khát" nhân lực, nhưng thực tế phũ phàng là việc làm và thu nhập không đủ để trả nợ.

Chú thích:

• Nợ quá hạn (Delinquency): Là tình trạng một khoản nợ không được thanh toán đúng hạn. Nợ quá hạn trên 90 ngày thường được coi là "nợ xấu nghiêm trọng" (seriously delinquent).
• Tại sao nợ quá hạn lại quan trọng? Nó không chỉ là vấn đề của các ngân hàng. Quan trọng hơn, nó là bằng chứng không thể chối cãi cho thấy thu nhập và việc làm của người dân đang gặp vấn đề nghiêm trọng. Nếu không có tiền, họ không thể trả nợ.

Nhấp để mở rộng...

Các chỉ số kinh tế đồng loạt "lao dốc"​

Nếu nợ nần là câu chuyện của quá khứ và hiện tại, thì các chỉ số kinh tế hàng đầu lại vẽ ra một tương lai chẳng mấy sáng sủa.

Chỉ số Nhà quản trị Mua hàng (PMI) của Viện Quản lý Cung ứng (ISM) – một chỉ báo quan trọng về sức khỏe của các ngành sản xuất và dịch vụ – đã bất ngờ sụt giảm mạnh trong tháng 7, trái với mọi dự đoán lạc quan. 1

• Cả sản xuất và dịch vụ đều yếu đi: Cả hai chỉ số đều rơi vào vùng nguy hiểm.
• Chỉ số việc làm ở mức đáy của chu kỳ: Đây mới là điều đáng lo ngại nhất. Cả trong lĩnh vực dịch vụ và sản xuất, chỉ số việc làm đều giảm xuống mức rất thấp. Điều này hoàn toàn khớp với báo cáo việc làm gây sốc tuần trước và báo hiệu rằng tình hình nhân sự sẽ còn tồi tệ hơn trong thời gian tới.

Chú thích:

• Chỉ số ISM PMI (Institute for Supply Management - Purchasing Managers' Index): Là một chỉ số kinh tế dựa trên khảo sát hàng tháng các nhà quản lý mua hàng trên toàn quốc. Chỉ số trên 50 cho thấy sự mở rộng, trong khi chỉ số dưới 50 cho thấy sự thu hẹp của ngành. Việc chỉ số này liên tục ở mức thấp là một dấu hiệu suy thoái rõ rệt.

Nhấp để mở rộng...

Lời nói của Fed và sự thật phũ phàng​

Giữa một loạt dữ liệu kinh tế u ám, Chủ tịch Fed Jerome Powell vẫn xuất hiện trước công chúng với thông điệp: "Nền kinh tế vẫn vững chắc", "người tiêu dùng đang ở trạng thái tốt" và "thị trường lao động vẫn mạnh".

Tuy nhiên, những con số lại kể một câu chuyện hoàn toàn khác:

• Ông Powell nói:"Tỷ lệ nợ quá hạn không phải là vấn đề."
  • Thực tế: Tỷ lệ nợ xấu thẻ tín dụng, vay mua xe, nợ sinh viên đang ở mức cao nhất trong hơn một thập kỷ.
• Ông Powell nói:"Tăng trưởng việc làm trung bình 150,000/tháng."
  • Thực tế: Số liệu sau khi điều chỉnh cho thấy con số này gần như bằng 0, và rất có thể đã tăng trưởng âm trong 3 tháng liên tiếp.

Sự mâu thuẫn này cho thấy một khoảng cách rất lớn giữa nhận định của các nhà hoạch định chính sách và thực tế mà người dân, doanh nghiệp đang phải đối mặt.

Kết luận: Con đường đã được định sẵn​

Tất cả những mảnh ghép – từ nợ quá hạn của người tiêu dùng, sự sụt giảm của các chỉ số kinh tế, đến sự yếu kém của thị trường lao động – đều khớp một cách hoàn hảo với kịch bản mà thị trường tài chính (cụ thể là thị trường hoán đổi - swap market) đã định giá từ lâu: Lãi suất sẽ phải giảm, giảm mạnh và duy trì ở mức thấp trong một thời gian dài.

Những gì chúng ta đang chứng kiến không phải là những biến động ngẫu nhiên. Đó là một chuỗi domino có hệ thống:

1. Niềm tin người tiêu dùng sụp đổ vì lo sợ mất việc làm và thu nhập.
2. Họ cắt giảm chi tiêu, khiến nền kinh tế chậm lại.
3. Doanh nghiệp gặp khó khăn, buộc phải cắt giảm giờ làm, thậm chí sa thải nhân viên.
4. Thu nhập giảm sút, người dân không thể trả nợ, dẫn đến nợ xấu gia tăng.

Và vòng xoáy này vẫn đang tiếp diễn. Nền kinh tế Mỹ không chỉ "quên cách tăng trưởng" mà dường như đang "nhớ lại cách để suy thoái". Con đường phía trước có vẻ còn nhiều chông gai, và những đợt cắt giảm lãi suất mạnh tay của Fed có lẽ chỉ còn là vấn đề thời gian.

bên chứng VN khi nào bro tự tin hô big short thì tag tui vào nhé để tui ngâm cứu đi lệnh, thks bro

codoncmnr đã nói:

Thím có thể show tỷ lệ lãi của thím không?

Nhấp để mở rộng...

Ở trên hoặc lội các topic

Bữa giờ mình off hơi lâu, đủ perform rồi hơi lười trading tí.
Đang có chấn thương nên dành thời gian điều trị tí. Già cmnr.
Mình gửi update về perform YTD (từ 1.1.25 đến ngày 8.9.25) 2 book mỗi book quanh 43%, winrate lệnh thì như hình

Cập nhật vài view từ các chiên gia tài chén để anh em tham khảo.
---
Florian Grummes: Từ người hâm mộ Bitcoin đến Nhà phân tích thực tế về thị trường vàng và tiền điện tử

Denver, Colorado – Tại Hội nghị Thượng đỉnh Kim loại Quý ở Beaver Creek, chuyên gia thị trường Florian Grummes, Giám đốc điều hành của Midas Touch Consulting, đã có cuộc trao đổi sâu rộng với David Lin về triển vọng của ông đối với vàng, Bitcoin và các thị trường tài chính rộng lớn hơn vào năm 2025. Cuộc phỏng vấn đã tiết lộ sự thay đổi trong quan điểm của Grummes, từ một nhà đầu tư Bitcoin lạc quan sang một nhà phân tích thận trọng hơn, đồng thời nhấn mạnh vai trò ngày càng tăng của vàng trong bối cảnh địa chính trị và kinh tế toàn cầu đầy biến động.

Bitcoin: Kỳ vọng lớn và sự thật phũ phàng

Grummes, người từng dự đoán Bitcoin sẽ trở thành tài sản hoạt động tốt nhất cách đây nhiều năm, đã bày tỏ sự “thất vọng” về hiệu suất của tiền điện tử hàng đầu trong bối cảnh các chính sách thân thiện với tiền điện tử của chính quyền Mỹ. Trong khi Bitcoin đã tăng mạnh từ mức thấp 15.000 USD lên 116.000 USD, ông tin rằng mức giá này vẫn còn thấp so với tiềm năng. "Nếu tôi nói với bạn những gì đang diễn ra ở Mỹ ngày nay với Bitcoin, tôi nghĩ cả hai chúng ta đều đồng ý rằng 250.000 USD, có thể là nửa triệu, sẽ là một mục tiêu giá thực tế trong tình huống đó," Grummes nói.

Tuy nhiên, sự nhiệt tình của ông đã giảm sút khi Phố Wall đón nhận Bitcoin, dẫn đến sự gia tăng của các sản phẩm phái sinh. "Tôi cũng không thực sự thích việc Phố Wall hoàn toàn chấp nhận Bitcoin và hiện có quá nhiều sản phẩm phái sinh được giao dịch trên Bitcoin mà tôi cảm thấy không còn là thứ thật nữa," Grummes chia sẻ. Ông chỉ trích các công ty như MicroStrategy của Michael Saylor đã mua Bitcoin bằng tín dụng ký quỹ, coi đây là "ngôi nhà của những quân bài" đang chờ sụp đổ.

Mặc dù vậy, Grummes vẫn lạc quan về Bitcoin trong ngắn hạn, đặc biệt là trong quý 4, với mục tiêu giá 150.000 USD. Ông lưu ý các yếu tố theo mùa và việc mở rộng cung tiền M2 toàn cầu làm động lực tăng giá. Đối với các nhà đầu tư mới, Grummes khuyên nên thận trọng: "Ở các mức này, tôi sẽ không mua Bitcoin. Bạn phải mua sớm hơn nhiều, tôi nghĩ vậy. Nhưng đây vẫn là một vị thế giữ tốt ở đây." Ông ước tính rằng ở mức giá hiện tại, nhà đầu tư sẽ chấp nhận rủi ro 24.000 USD để có khả năng kiếm được 35.000 USD – một tỷ lệ rủi ro-lợi nhuận không hấp dẫn.

Grummes cũng tin rằng "sự thống trị của Bitcoin đã xoay chuyển," cho thấy altcoin có thể hoạt động tốt hơn. Ông là người hâm mộ Solana, dự đoán rằng nó có thể đạt 1.000 USD trong "chu kỳ này". "Solana có thể tăng tới 1.000 USD trong chu kỳ này. Có thể xảy ra rất nhanh," ông nói.

Vàng: Cột trụ trong thời kỳ bất ổn và sự suy giảm của đồng đô la

Grummes nhấn mạnh vị thế của vàng như một nơi trú ẩn an toàn quan trọng trong môi trường kinh tế và địa chính trị hiện tại. Ông chỉ ra bốn yếu động lực chính thúc đẩy giá vàng tăng cao:

1. Mở rộng cung tiền M2: Các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới đang in tiền với tốc độ chưa từng có, làm giảm sức mua của tiền pháp định.
2. Thị trường trái phiếu giảm giá: Các nhà đầu tư đang dần mất niềm tin vào trái phiếu, đặc biệt là trái phiếu dài hạn, đẩy họ tìm đến các tài sản trú ẩn an toàn.
3. Mua vàng của Ngân hàng Trung ương: Các ngân hàng trung ương Trung Quốc, Nga và Ấn Độ đang tích cực mua vàng, không phải Bitcoin, để đa dạng hóa dự trữ của họ và giảm sự phụ thuộc vào đồng đô la Mỹ. Grummes mô tả Trung Quốc là "mua vàng như điên," đồng thời lưu ý rằng quốc gia này cũng là nhà sản xuất vàng lớn nhất thế giới.
4. Sự suy giảm của đồng đô la và các hệ thống fiat: Các quốc gia đang tìm cách phi đô la hóa và xây dựng các hệ thống tài chính thay thế. Grummes xem vàng là "thuốc giải độc cho hệ thống tiền tệ fiat của Mỹ."

Grummes tin rằng "thị trường giá lên theo chu kỳ" của vàng là không thể tránh khỏi, dự báo giá vàng sẽ tăng đáng kể so với mức hiện tại. Ông cũng lưu ý rằng trong khi các tài sản khác có thể đạt mức cao kỷ lục về danh nghĩa, sức mua thực tế của chúng đang giảm do lạm phát. "Nếu bạn đi vào cửa hàng tạp hóa, tôi thấy loại dầu ô liu yêu thích hoặc cà phê espresso yêu thích của tôi đã tăng ít nhất 2-300% trong 2-3 năm qua," ông nói. "Tất cả các con số lạm phát chính thức đều khá đáng nghi. Đây chính xác là những gì đang xảy ra. Một mặt, cung tiền mở rộng lớn và không chỉ ở Mỹ, trên toàn thế giới. Mặt khác, người tiêu dùng đang mất niềm tin vào các loại tiền tệ này."

Ông cũng đề cập đến sự “tháo gỡ” của hệ thống vàng giấy (paper gold) Anglo-Saxon kéo dài 50 năm, góp phần vào sự tăng giá của vàng vật chất. Grummes khuyên các nhà đầu tư nên phân bổ 10-25% danh mục đầu tư của mình vào vàng vật chất, bạc và bạch kim.

Nguy cơ "Crack-up Boom"

Grummes đã giới thiệu khái niệm "crack-up boom" của Ludwig von Mises, một kịch bản trong đó việc mở rộng tiền tệ quá mức dẫn đến một cuộc khủng hoảng niềm tin vào tiền tệ, khiến mọi người đổ xô vào các tài sản hữu hình. Ông cho rằng chúng ta đang chứng kiến một cuộc "crack-up boom" hiện nay, nơi mọi người đang tìm cách thoát khỏi tiền pháp định. Điều này giải thích sự tăng giá đồng thời của nhiều loại tài sản như vàng, bạc, bất động sản và thậm chí là tem cổ.

Grummes cảnh báo rằng những nhà đầu tư bình thường không có đủ kiến thức về thị trường sẽ bị tổn thất nặng nề, trong khi những người hiểu biết sẽ kiếm được lợi nhuận lớn. Ông tin rằng chính sách hiện tại của Mỹ đang tạo ra "sự phân nhánh" giữa Phố Wall, nơi các quy định lỏng lẻo đang thúc đẩy lợi nhuận của các tập đoàn, và tầng lớp lao động, những người phải vật lộn với lạm phát và tăng trưởng tiền lương trì trệ. "Thật không may, tôi nghĩ rằng đó là một kịch bản khủng khiếp cho những người bình thường trên đường phố," ông nói.

Sự phát triển của quan điểm cá nhân

Trải qua 30 năm trong thị trường tài chính, Grummes đã tự nhận mình là người "hoài nghi hơn". Ông từng là một "người hâm mộ Bitcoin" cứng rắn và trước đó là một "người hâm mộ vàng" kiên định. Tuy nhiên, những trải nghiệm thị trường đã thay đổi ông. "Tôi đã từng là một người hâm mộ vàng cứng rắn tin rằng ngày tận thế sắp đến và nó đã không xảy ra," ông chia sẻ, "Sau đó, tôi là một người hâm mộ Bitcoin cứng rắn và nó đã không diễn ra theo cách đó."

Đối với những nhà đầu tư đang tìm kiếm lợi nhuận, Grummes cho rằng có thể tìm thấy cơ hội ở những thị trường bị "lãng quên", những lĩnh vực mà không ai quan tâm. "Tôi luôn thích thú với một thứ hoàn toàn lỗi thời, không ai nói đến, không ai đầu tư vào," ông nói. Đó là nơi bạn tìm thấy những cơ hội rủi ro thấp nhưng tiềm năng lợi nhuận cao.

Dầu mỏ: Một xu hướng tăng dài hạn đang hình thành

Về dầu mỏ, Grummes tin rằng một xu hướng tăng giá dài hạn đang hình thành, tương tự như những gì đã xảy ra trước cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Ông dự đoán giá dầu sẽ tăng đáng kể trong những năm tới. "Tôi nghĩ rằng đây là một sự thay đổi dài hạn, và nó không phải là khẩn cấp ngay bây giờ. Nhưng trong nửa năm tới, tôi có thể hình dung rằng sẽ rất hợp lý khi chuyển một phần danh mục đầu tư của tôi sang lĩnh vực đó," Grummes nói.

Ông cũng lưu ý các chính sách kinh tế và địa chính trị hiện tại đang tạo ra sự bất ổn đáng kể trên toàn cầu, thúc đẩy nhu cầu về tài sản vật chất và thay thế tiền pháp định. Grummes cho rằng "máy in tiền" sẽ tiếp tục hoạt động, làm suy yếu tiền tệ và sức mua.

Kết luận

Quan điểm của Florian Grummes phản ánh một sự thận trọng sâu sắc và một cái nhìn toàn diện về các thị trường tài chính. Trong khi Bitcoin có thể vẫn mang lại lợi nhuận trong ngắn hạn, ông tin rằng vàng là tài sản quan trọng để chống lại sự bất ổn kinh tế và sự suy giảm của tiền tệ fiat. Đối với các nhà đầu tư, việc nắm bắt bối cảnh kinh tế vĩ mô và đa dạng hóa danh mục đầu tư là điều tối quan trọng để vượt qua những bất ổn sắp tới.