thảo luận Đầu tư tích sản ETF ở Việt Nam và chiến lược DCA Phoenix

Mục tiêu của tài liệu DCA Phoenix​

1. • Quỹ Đầu tư Chứng khoán Năng động DC (DCDS):
     Mục tiêu đầu tư: Tối đa hóa lợi nhuận dài hạn thông qua đầu tư vào cổ phiếu của các doanh nghiệp tăng trưởng và các tài sản tài chính khác.
     Chiến lược đầu tư: Kết hợp giữa đầu tư tăng trưởng và giá trị, tập trung vào các cổ phiếu chất lượng cao thuộc nhiều ngành như bất động sản, công nghệ, bán lẻ và ngân hàng.
     Hiệu suất: Tính đến năm 2023, quỹ đạt tỷ suất lợi nhuận bình quân 20 năm cao hơn VN-Index khoảng 4%. Năm 2023, quỹ tăng trưởng 27,5%, vượt mức 12,2% của VN-Index.dragoncapital.com.vn
   • Quỹ Đầu tư Cổ phiếu Tập trung Cổ tức DC (DCDE):
     Mục tiêu đầu tư: Tìm kiếm lợi nhuận dài hạn từ việc đầu tư vào cổ phiếu của các doanh nghiệp có lịch sử trả cổ tức đều đặn và/hoặc có kế hoạch trả cổ tức trong tương lai.
     Chiến lược đầu tư: Tập trung vào các công ty hàng đầu thuộc các ngành cơ bản và chủ đạo của kinh tế Việt Nam như tài chính, ngân hàng, năng lượng, viễn thông và bất động sản.
     Hiệu suất: Thông tin chi tiết về hiệu suất cần được cập nhật từ nguồn chính thức của Dragon Capital.
   • Quỹ Đầu tư Trái phiếu DC (DCBF):
     Mục tiêu đầu tư: Mang lại lợi nhuận ổn định và cao hơn lãi suất tiết kiệm dài hạn thông qua đầu tư vào các loại chứng khoán nợ.
     Chiến lược đầu tư: Đầu tư thận trọng vào trái phiếu Chính phủ, trái phiếu doanh nghiệp và các công cụ thị trường tiền tệ, dựa trên phân tích cơ bản về kinh tế vĩ mô và doanh nghiệp.
     Hiệu suất: Tính đến ngày 06/02/2025, quỹ đạt mức lợi nhuận ổn định, tăng 0,41% so với cùng kỳ, với giá trị tài sản ròng trên mỗi chứng chỉ quỹ (NAV/ccq) là 27.231,75 VNĐ.vnsc.vn

• • Quỹ ETF DCVFMVN DIAMOND (FUEVFVND):
    Mục tiêu đầu tư: Mô phỏng biến động của chỉ số VN DIAMOND, bao gồm các cổ phiếu có tỷ trọng sở hữu nước ngoài cao, thuộc các ngành như ngân hàng, công nghệ và bán lẻ.
    Chiến lược đầu tư: Đầu tư thụ động, theo dõi sát sao chỉ số VN DIAMOND, giúp nhà đầu tư tiếp cận với các cổ phiếu chất lượng cao.
    Hiệu suất: Hiệu suất của quỹ thường bám sát chỉ số VN DIAMOND; thông tin chi tiết cần được cập nhật từ nguồn chính thức của Dragon Capital.lainganhang.vn
  • Quỹ ETF DCVFMVN MIDCAP (FUEDCMID):
    Mục tiêu đầu tư: Mô phỏng biến động của chỉ số VN MIDCAP, bao gồm các cổ phiếu vốn hóa trung bình, mang lại cơ hội đầu tư vào các doanh nghiệp đang trên đà phát triển.
    Chiến lược đầu tư: Đầu tư thụ động, theo dõi chỉ số VN MIDCAP, tập trung vào các cổ phiếu có tiềm năng tăng trưởng.
    Hiệu suất: Năm 2023, quỹ đạt hiệu suất 31,5%, cao hơn mức tăng trưởng của VN-Index.vietnambiz.vn

• • Quỹ chủ động (DCDS, DCDE, DCBF): Được quản lý tích cực bởi các chuyên gia, linh hoạt điều chỉnh danh mục đầu tư dựa trên phân tích thị trường và mục tiêu lợi nhuận. Phù hợp với nhà đầu tư mong muốn lợi nhuận cao và chấp nhận mức độ rủi ro tương ứng.
  • Quỹ ETF (FUEVFVND, FUEDCMID): Áp dụng chiến lược đầu tư thụ động, mô phỏng các chỉ số cụ thể, giúp đa dạng hóa danh mục với chi phí thấp. Phù hợp với nhà đầu tư tìm kiếm sự ổn định và chi phí quản lý thấp.

Tại sao nên mua ETF thay vì CCQ chủ động?

Lựa chọn giữa ETF (FUEVFVND, FUEDCMID) và quỹ chủ động DCDS phụ thuộc vào mục tiêu đầu tư, khẩu vị rủi ro và chiến lược cá nhân. Dưới đây là một số lý do nên chọn ETF thay vì DCDS:​

1. Chi phí quản lý thấp hơn​

• • ETF: Phí quản lý thường dao động dưới 1%/năm, do không có chi phí cho đội ngũ phân tích và quản lý danh mục.
  • DCDS: Là quỹ chủ động, phí quản lý thường cao hơn 2%/năm, do có chi phí nghiên cứu, quản lý tài sản và hoạt động giao dịch liên tục.

2. Minh bạch và dễ theo dõi​

• • ETF: Danh mục đầu tư của ETF hoàn toàn minh bạch, cập nhật hàng ngày và bám sát chỉ số như VN DIAMOND hoặc VN MIDCAP.
  • DCDS: Là quỹ chủ động, danh mục ít được công khai chi tiết, thay đổi thường xuyên tùy theo quyết định của đội ngũ quản lý quỹ.

3. Hiệu suất có thể tốt hơn sau khi trừ chi phí​

• • ETF FUEVFVND (VN DIAMOND): Trong 5 năm qua, hiệu suất trung bình khoảng 20-25%/năm, do tập trung vào nhóm cổ phiếu bị giới hạn room ngoại, vốn có tiềm năng tăng trưởng cao.
  • ETF FUEDCMID (VN MIDCAP): Hiệu suất năm 2023 lên đến 31.5%, vượt trội hơn cả VN-Index.
  • DCDS: Hiệu suất 27.5% trong năm 2023, nhưng trừ phí quản lý cao hơn, lợi nhuận thực nhận có thể thấp hơn ETF.

4. Thanh khoản cao hơn​

• • ETF: Giao dịch giống như cổ phiếu trên sàn chứng khoán, có thể mua bán ngay trong ngày với giá thị trường.
  • DCDS: Chỉ giao dịch được theo NAV tại cuối ngày, có thể mất thời gian xử lý giao dịch.

5. Không bị ảnh hưởng bởi yếu tố con người​

• • ETF: Được quản lý thụ động, chỉ bám theo chỉ số.
  • DCDS: Phụ thuộc vào quyết định của đội ngũ quản lý quỹ, có thể có sai lầm trong chiến lược đầu tư.

Khi nào nên chọn DCDS thay vì ETF?​

• • Có sự linh hoạt hơn trong lựa chọn danh mục, có thể tránh được rủi ro khi thị trường biến động mạnh.
  • Có chiến lược chủ động giúp tối ưu lợi nhuận trong những thời điểm thị trường đi ngang hoặc giảm mạnh.

Tóm lại: Nên chọn ETF nếu bạn muốn​

1. Nội dung chính của sách "Đầu tư chứng khoán theo chỉ số"​

• Bogle ủng hộ việc mua ETF hoặc quỹ chỉ số mô phỏng toàn bộ thị trường và giữ dài hạn thay vì cố gắng chọn cổ phiếu riêng lẻ.
• Lập luận chính: Phần lớn các nhà đầu tư chủ động (gồm quỹ đầu tư và cá nhân) không thể liên tục vượt trội hơn thị trường trong dài hạn sau khi trừ phí giao dịch và phí quản lý.
• ETF và quỹ chỉ số có chi phí thấp, giúp nhà đầu tư tối ưu hóa lợi nhuận ròng.

• Mua và nắm giữ dài hạn các ETF theo chỉ số (S&P 500, VN-Index, VN Diamond...).
• Không quan tâm đến biến động ngắn hạn, không mua bán thường xuyên.
• Tận dụng sức mạnh của lãi kép khi đầu tư đều đặn vào thị trường trong thời gian dài.

• Phản đối đầu tư chủ động, giao dịch ngắn hạn vì dễ bị chi phí giao dịch và sai lầm tâm lý làm giảm lợi nhuận.
• Phản đối market timing (cố gắng chọn thời điểm mua/bán), thay vào đó nên đầu tư đều đặn.

2. Triết lý này có mâu thuẫn với DCA Phoenix không?​

1. Chọn đúng quỹ ETF để thay thế Index Funds truyền thống​

• FUEVFVND (VN DIAMOND ETF): Tương tự chiến lược S&P 500, đầu tư vào nhóm cổ phiếu hàng đầu bị giới hạn room ngoại, có lợi thế bền vững.
• FUEDCMID (VN MIDCAP ETF): Tương tự chiến lược Small-Cap Index, giúp tận dụng tăng trưởng của nhóm cổ phiếu vốn hóa trung bình.
• VNFIN LEAD ETF (FUEFINVFL): Đầu tư vào nhóm tài chính – ngân hàng, gần giống chiến lược sector ETF của Mỹ.

2. Sử dụng chiến lược DCA Phoenix thay vì mua một lần​

• Chỉ giải ngân khi thị trường có điều chỉnh từ 3-5% thay vì mua vô điều kiện.
• Tăng tỷ trọng khi có sự điều chỉnh sâu, nhưng không all-in.
• Bán một phần khi đạt mức lợi nhuận kỳ vọng thay vì giữ mãi mãi.

3. Loại bỏ yếu tố đầu cơ và tránh phí giao dịch cao​

Tóm lại: "Boglehead" phiên bản Việt Nam + DCA Phoenix​

---​

1. • Quỹ ETF là quỹ mở: Khi thị trường có nhu cầu mua chứng chỉ quỹ cao, nhà tạo lập (Authorized Participants – AP) có thể hoán đổi danh mục cơ cấu thành chứng chỉ quỹ. Việc “phát hành” này đồng thời được “bảo chứng” bằng tài sản cơ cấu thực tế, nên NAV (giá trị tài sản ròng trên mỗi CCQ) không bị giảm như trường hợp công ty phát hành thêm cổ phiếu mà không tương ứng với giá trị tài sản thực tăng thêm.
   • Giá giao dịch của CCQ được neo theo NAV: Trên sàn, giá CCQ thường bám sát NAV. Bất kỳ chênh lệch quá lớn nào giữa giá thị trường và NAV đều có thể được AP hoặc nhà đầu tư kinh nghiệm tận dụng bằng hoạt động arbitrag (mua rẻ – bán đắt), từ đó kéo giá CCQ về gần với NAV. Vì vậy, việc phát hành thêm CCQ (khi có nhu cầu) không gây biến động giá mang tính pha loãng như phát hành thêm cổ phiếu của doanh nghiệp.

1. • Trường hợp chia cổ tức bằng tiềnETF sở hữu cổ phiếu của doanh nghiệp, do đó quỹ sẽ nhận được tiền cổ tức từ doanh nghiệp.
     
     Tùy vào chính sách của từng ETF (quỹ “tích lũy” hay quỹ “chi trả”):Quỹ tích lũy (Accumulating): Tiền cổ tức được quỹ tự động tái đầu tư vào tài sản cơ cấu của quỹ, góp phần làm tăng giá trị tài sản ròng (NAV), nên giá CCQ cũng có xu hướng tăng theo. Nhà đầu tư không nhận tiền mặt trực tiếp nhưng vẫn được hưởng lợi thông qua việc NAV tăng lên.
     Quỹ chi trả cổ tức (Distributing): Quỹ sẽ định kỳ chi trả khoản cổ tức nhận được về cho nhà đầu tư sở hữu CCQ dưới dạng tiền mặt. Lúc này, giá CCQ có thể điều chỉnh giảm (ex-dividend) đúng bằng phần cổ tức đã chi trả, nhưng tổng giá trị nhà đầu tư nắm giữ (CCQ + tiền nhận về) nhìn chung không đổi.
   • Trường hợp chia cổ tức bằng cổ phiếu (cổ phiếu thưởng)ETF sẽ nhận thêm cổ phiếu tương ứng với tỷ lệ thưởng. Số cổ phiếu này sẽ làm tăng tổng tài sản nắm giữ của quỹ.
     Trên thị trường, giá cổ phiếu gốc thường điều chỉnh giảm về mặt kỹ thuật đúng bằng tỷ lệ thưởng, nên về tổng thể, giá trị tài sản trong quỹ và NAV trên mỗi CCQ thường không thay đổi nhiều (hoặc thay đổi ít, phụ thuộc cung cầu thực tế). Nhà đầu tư tiếp tục được hưởng giá trị tài sản ròng đầy đủ.

library(shiny) đã nói:

Cám ơn bác thớt. Mình đã đọc hết bản doc, thấy rất hay. Trùng với quan điểm của mình là không mua liên tục mà chỉ mua trong bear market nhưng mà trước giờ thiếu cơ sở để nói điểm mua trong bear market như thế nào, nhờ bài của bác mà mình đã biết thêm.

Tất nhiên là có mặt hạn chế, ví dụ như không rõ thời gian kéo dài bao lâu để phân bổ vốn, nhưng mà mình thấy cái này là chuyện của riêng cá nhân nhà đầu tư tự thiết kế lại phương pháp cho phù hợp với bản thân, không nên bắt bác thớt phải làm rõ 100% tất cả mọi thứ.

Nhấp để mở rộng...

anhsuperstar đã nói:

bác Hạc dạo này k thấy viết bài blog nữa nhỉ , e hóng blog mới của bác mãi

Nhấp để mở rộng...

library(shiny) đã nói:

À mình nghỉ chơi theo chu kỳ fen à, bao giờ bear market thì mình viết trở lại.

Nhấp để mở rộng...

minhtraninv đã nói:

Cảm ơn các bác đã quan tâm đến thớt này, mấy hôm đầu đang bài không thấy ai quan tâm cho lắm, nay vào bỗng thấy có nhiều quan điểm phản hồi nên mình thấy rất vui.
Mình xin reply từng ý kiến của các bác:
@library(shiny) vâng bác nói rất đúng, những thứ quá chi tiết nên dành phần cho từng người ra quyết định còn lại. Mình chỉ xin chia sẻ thêm cách mà mình đang làm khi áp dụng chiến lược này, đó là: mình vẫn dành số tiền nhỏ hơn để mua DCA theo cách truyền thống hàng tháng, số tiền còn lại mình mua chứng chỉ quỹ VNDCF của VNDIRECT (nó là ccq linh hoạt dành cho ai có tiền nhãn rỗi chờ phân bổ vào đâu đó, cái này có lãi khá hơn tiền gửi bank nếu xét từ 1-3 tháng và ko mất lãi nếu bán sớm như gửi bank). Qua đó, bất cứ khi nào nến thỏa mãn chiến lược xuất hiện, mình sẽ bán ccq ra để mua vào phần tiền dự phân bổ DCA ở quy mô lớn hơn. Ngoài ra, mình cũng có chọn thêm cổ phiếu đã nghiên cứu kỹ để áp dụng chiến lược nên tiền không bị chờ quá lâu để được giải ngân.

@spinyhangout việc này sẽ mất thêm công sức thôi bác, vì như vậy bác sẽ phải theo dõi sự thay đổi danh mục trong rổ được mô phỏng, cũng như tỷ lệ thay đổi của chúng để làm theo. Quỹ ETF vốn dĩ mang đặc điểm đơn giản nên không mất nhiều chi phí như phí quản lý hay phí hiệu suất như các ccq chủ động nên mình đánh giá việc đó là không cần thiết.

@Stan Lee 1922 hình như có chút nhầm lẫn á bác, vì Giá ETF = NAV (giá trị tài sản ròng trên mỗi chứng chỉ quỹ) chứ không phải là giá vốn trung bình của các lần mua cổ phiếu trước đó. NAV được tính dựa trên giá trị thị trường hiện tại của danh mục chứ không phải giá vốn của quỹ. Khi có người mua ETF, quỹ phát hành thêm CCQ và dùng tiền đó để mua CP, điều này không ảnh hưởng đến số lượng chứng chỉ quỹ mà NĐT cũ đang nắm giữ. NĐT vào sau không "chia sẻ" giá vốn của người vào trước, vì mỗi CCQ luôn phản ánh NAV thời điểm hiện tại. Việc ETF mua thêm CP theo tỷ trọng danh mục giúp quỹ phản ánh đúng diễn biến thị trường, thay vì làm méo mó lợi nhuận của người nắm giữ trước đó. Chưa kể, việc giao dịch ETF diễn ra ở thị trường thứ cấp, tức là trên sàn chứng khoán, các NĐT mua bán trao tay qua lại với nhau nên k phát sinh thêm dòng tiền trong trường hợp này.

Nhấp để mở rộng...

Giải đáp về DCA Phoenix: Cách tối ưu hiệu suất và quản lý dòng tiền nhàn rỗi​

Vì sao DCA Phoenix ít mua hơn nhưng vẫn hiệu quả hơn?​

• DCA truyền thống: Mua đều đặn mỗi tháng bất kể giá cao hay thấp, dẫn đến giá vốn trung bình có thể bị kéo lên cao nếu thị trường tăng liên tục.
• DCA Phoenix: Chỉ mua vào khi xuất hiện tín hiệu mua chuẩn, giúp tránh mua đỉnh vô thức. Vì vậy, số lần mua sẽ ít hơn, nhưng mỗi lần mua có hiệu suất cao hơn.

Ví dụ thực tế với ETF FUEVFVND​

Ghi chú này cũng đã được tích hợp vào chỉ báo để anh em dễ theo dõi.

(Biểu đồ minh họa trên mã FUESSVFL)

Vậy tiền nhàn rỗi chờ điểm mua nên làm gì?​

Vì sao VNDCF phù hợp với chiến lược DCA Phoenix?​

• VNDCF là quỹ trái phiếu linh hoạt, bạn có thể rút vốn bất cứ lúc nào mà không mất lãi suất đã tích lũy.
• Khi tín hiệu DCA Phoenix xuất hiện, bạn có thể bán VNDCF và chuyển vốn ngay lập tức để mua ETF FUEVFVND.

• VNDCF có mức lợi suất kỳ vọng 7-8%/năm, cao hơn gửi tiết kiệm ngắn hạn.
• Đây là cách giữ tiền tốt nhất trong thời gian chờ đợi điểm mua.

• Nếu bạn để tiền trong tài khoản ngân hàng, số tiền này sẽ không sinh lãi hoặc có lãi suất thấp.
• Với VNDCF, số tiền này vẫn sinh lợi mỗi ngày trong lúc chờ tín hiệu DCA Phoenix.

Tóm tắt chiến lược DCA Phoenix kết hợp VNDCF​

Kết quả

YuH Nguyen đã nói:

Vậy trong đầu tư mình nên quan tâm đến tỉ suất sinh lời hay số tiền nhận được vậy ạ? Em thấy nếu dùng DCA phoenix thay vì DCA bình thường thì nếu cả 2 cùng bắt đầu đầu tư tại 1 thời điểm và bán tại 1 cùng 1 thời điểm thì nếu các điểm giải ngân của DCA phoenix xuất hiện ít hơn thì sẽ dẫn tới số tiền đầu tư ít hơn DCA và cho kết quả là dù tssl cao hơn nhưng số tiền mang lại ko được như DCA. Dụ như mình có đầu tư 50tr mà lãi 10% thì là 5tr nhưng đầu tư 100tr mà lãi 5,6% thì nó cũng hơn 5tr r ấy ạ.

Nhấp để mở rộng...

library(shiny) đã nói:

À mình nghỉ chơi theo chu kỳ fen à, bao giờ bear market thì mình viết trở lại.

Nhấp để mở rộng...